El aumento de la tasa de interés por parte del Banco Central ha desencadenado un debate entre economistas acerca de la conveniencia de mantener plazos fijos en un contexto de inflación creciente. A pesar de la disminución en el stock de plazos fijos desde las elecciones primarias, no se descarta la posibilidad de optar por la nueva tasa mensual del 11%.
La Subida de la Tasa de Interés
El Directorio del Banco Central (BCRA) tomó la decisión de aumentar la tasa de política monetaria del 118% al 133%. Esta decisión se basó en la necesidad de responder a la inflación del 12.7% registrada en septiembre y a la inestabilidad cambiaria, especialmente después de las declaraciones de Javier Milei acerca de no renovar plazos fijos. En este escenario, los economistas señalan que el stock de plazos fijos ha disminuido un 20% desde las elecciones primarias, y sus opiniones sobre si es conveniente mantenerlos se encuentran divididas.
Las Actualizaciones del Banco Central
Las actualizaciones del BCRA afectan principalmente el rendimiento de las Leliq a 28 días y los plazos fijos a 30 días con un límite de $30 millones. Aunque el BCRA no proporcionó la tasa efectiva anual en su comunicado oficial, cálculos privados estiman que será del 254.5% para las Leliq y del 253.3% para los plazos fijos. Para otros depósitos a plazo fijo del sector privado, la tasa efectiva mensual mínima se fija en 126%.
La Tasa Efectiva del Plazo Fijo
El plazo fijo mantendrá, hasta nuevo aviso, una tasa efectiva mensual del 11%. El objetivo del BCRA es reducir las expectativas inflacionarias. Sin embargo, Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, considera que es poco probable que la inflación en octubre sea inferior al 12% debido a la aceleración en los dólares financieros y la incertidumbre posterior a las elecciones. Según el INDEC, la inflación de septiembre fue del 12.7% interanual y del 138.3% interanual.
Caprarulo también señala que, a pesar de ofrecer una tasa de interés real atractiva, existen incentivos para dolarizarse, especialmente si el candidato ganador de las elecciones intenta dolarizar la economía. La incertidumbre en torno a las propuestas de este candidato genera dudas en el mercado. Durante la última jornada previa al feriado, el dólar blue bajó a $980, mientras que el CCL subió a $975,19 y el MEP alcanzó los $870.09.
Desarme de Posiciones en Pesos
Los economistas consultados observan un notable desarme de posiciones en pesos, especialmente entre los pequeños inversores. Este fenómeno indica que los ahorristas están retirando sus fondos de los plazos fijos para invertir en dólares u otros activos. Federico Machado Busani, economista del Observatorio de Políticas para la Economía Nacional (OPEN), señala que el stock de depósitos a plazo fijo ha disminuido un 20% en términos reales desde las elecciones primarias. Sin embargo, esto ha ido acompañado de un aumento en los depósitos en caja de ahorro y cuenta corriente, ya que las personas no retiran el efectivo, sino que lo utilizan para adquirir otros activos.
La Conveniencia de Mantener Plazos Fijos
A pesar de la incertidumbre en el mercado y la disminución en el stock de plazos fijos, tanto Machado Busani como el economista Joel Lupieri consideran que mantener un plazo fijo sigue siendo una opción viable. Machado Busani realiza cálculos y estima que, con una tasa mensual del 11%, el dólar paralelo debería alcanzar los $1200 a mediados de diciembre para igualar el rendimiento del plazo fijo. Lupieri, por su parte, sugiere que mantenerse en pesos con esta tasa puede ser aconsejable para los inversores dispuestos a asumir cierto nivel de riesgo. Ambos reconocen que la coyuntura está fuertemente influenciada por la proximidad de las elecciones y la posibilidad de dolarización.
Conclusión
En conclusión, la subida de la tasa de interés por parte del Banco Central ha generado un escenario en el que los ahorristas se replantean la conveniencia de mantener plazos fijos. Aunque la tasa mensual del 11% es atractiva, la incertidumbre en torno a las elecciones y la posibilidad de dolarización son factores que influyen en la decisión de los inversores. La coyuntura económica seguirá evolucionando, y la elección de mantener o retirar fondos de los plazos fijos dependerá en gran medida de cómo se desarrollen los eventos políticos y económicos en los próximos meses.
